Tagesbericht vom 29.07.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 950 auf 937 $/oz gedrückt. Heute morgen stabilisiert sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong auf den New Yorker Schlussniveau und notiert aktuell mit 937 $/oz um etwas 17 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit nach und bestätigen den Rückschlag des Gesamtmarkts.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

EU-Außenminister wollen das Mandat für den Vertrag über die Weitergabe von Bankdaten an die USA ohne Aussprache durchwinken. Dabei kann die EU-Kommission keinen einzigen Fall benennen, in dem ein Terrorplan mit Swift-Daten vereitelt worden ist. Sie begründet ihr Vorgehen mit einem geheimgehaltenen Expertenbericht. Dagegen gibt es im Memorandum der EU-Kommission einen Hinweis, dass die EU-Kommission selbst ein Programm nach dem Muster der US-Überwachung aufbauen will.

Kommentar: Es verdichtet sich die Vermutung, dass es bei dem Vorgang um die demokratisch ausgehebelte lückenlose Überwachung der Bevölkerung geht und das Argument der Terrorbekämpfung nur vorgeschoben wird.

Der Bundestag verzichtet nach einem Beschluss der Großen Koalition auf das Recht der Kontrolle der Staatsausgaben im Fall der 480 Mrd Euro Steuergelder für die Bankenrettung mit einer kleinen Ausnahme: 9 Bundestagsabgeordnete aus dem Haushaltsausschuss dürfen einmal pro Woche Fragen stellen und sich so informieren wovon sie allerdings nur wenig Gebrauch machen.

US-Verkäufe von Einfamilienhäusern springen im Juni um 11,0 % (Vormonatsvergleich) auf 384.000 Häuser (Jahresrate). Der Durchschnittspreis liegt um 5,8 % unter dem Vorjahresniveau.

VW plant eine Kapitalerhöhung, bei der Vorzugsaktien ausgegeben werden sollen. Da die Vorzugsaktien dividendenberechtigt sind, wird das Dividendenvolumen der Stammaktionäre sinken, die damit für die Vermögensumschichtung der Familien Porsche und Piech von 49,22 % der Porsche Anteile auf 50,78 % der VW-Anteile mitbezahlen dürfen (vgl. Tagesbericht vom 27.07.09).

Handel mit CO2-Kontrakten wächst zwischen 2005 und 2008 von 11 auf 126 Mrd $.

Kommentar: Ohne den CO2-Zertifikatehandel würden einige Börsenhändler und Umweltschützer weniger einen Maserati fahren oder in der Weltgeschichte herumfliegen und Vorträge halten.

Kreditvergabe der Banken an Unternehmen liegt nur noch um 2,8 % über dem Vorjahresniveau.

Kommentar: Die Umverteilung der Ressourcen von der Bevölkerung zu den Banken (Rettungspakete für Giftmüll) beginnt sich in der realen Wirtschaft bemerkbar zu machen. Etwa 2 Jahre nach den ersten Rettungspakten für die Bonuszahlungen der Banker, die jetzt wieder reichlich fließen, setzt damit die Kreditklemme in der Realwirtschaft ein.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann die vorsichtige Erholung des Dollars den Goldpreisrückgang nicht ganz ausgleichen (aktueller Preis 21.255 Euro/kg, Vortag 21.513 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber fällt deutlich zurück (aktueller Preis 13,60 $/oz, Vortag 14,05 $/oz). Platin gibt einen Teil der Gewinne der Vortage ab (aktueller Preis 1.194 $/oz, Vortag 1.214 $/oz). Palladium hält sich relativ stabil (aktueller Preis 258 $/oz, Vortag 261 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich unter größeren Schwankungen seitwärts.


Der New Yorker xau-Goldminenindex bricht um 4,0 % oder 6,0 auf 142,9 Punkte ein. Bei den Standardwerten fallen Kinross 6,1 %, Agnico Eagle 6,0 % und Goldcorp 5,7 % zurück. Bei den kleineren Werten verlieren Redbakc 7,3 %, CGA 7,1 %, Northgate und Osisko 6,8 % und Claude 6,5 %. Gegen den Trend können Yukon-Nevada 8,3 %, High River 7,1 %, Petaquilla 4,6 % und Apollo 4,4 % zulegen. Bei den Silberwerten verlieren First Majestic 7,2 %, Hecla 5,4 % und Silver Standard 5,3 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold verliert 4,8 %.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen schwächer. Bei den Produzenten fallen Oceana 7,8 %, Intrepid 6,9 %, Norton 6,7 % sowie Tribune und Apex 6,3 %. Bendigo kann um 4,4 % zulegen. Bei den Explorationswerten gibt Regis 4,9 % nach. Bei den Basismetallwerten verlieren Herald 7,5 % und Fortescue 5,2 %. Minara kann 4,6 % zulegen.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 0,2 % auf 68,00 Euro und behauptet sich seit dem Jahresbeginn weiterhin als zweitbester von 36 in Deutschland gehandelten Fonds. Insgesamt dürfte sich der Fonds heute weiterhin parallel zum Index zurückfallen.

Die Auswertung zum 30.06.09 zeigt, dass der Fonds im Juni mit einem Verlust von 5,2 % erstmals seit dem Jahresbeginn nachgab, sich aber im Vergleich zum xau-Index weitaus besser halten konnte, der um 12,4 % zurückfiel. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet Fonds einen Gewinn von 61,4 % im Vergleich zum xau-Goldminenindex mit einem Gewinn von 11,8 % und schließt das 1. Halbjahr 2009 als bester Goldminenfonds ab.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 270 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Dienstag einen Anstieg des Interesses, aber im Vergleich zu den Vorwochen ein weiterhin ruhiges Handelsgeschäft. Wir führen die Umsatzbelebung auf die am Nachmittag gefallenen Preise zurück. Im Goldbereich werden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen gesucht. Im Silberbereich bleiben 1 oz Maple Leaf vor 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle vor den 1 kg-Münzen und Barren gefragt. Die Verkaufsneigung hat sich weiter erhöht und liegt bei etwa 3 Käufern auf 1 Verkäufer. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

29.07.09 St Barbara (AUS, Kurs 0,19 A$, MKP 284 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf 74.431 oz (59.889 oz), was einer Jahresrate von 300.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 582 $/oz (674 $/oz) und einem Verkaufspreis von 929 $/oz (913 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 239 auf 347 $/oz ausgeweitet werden. St Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnspanne. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 verzeichnete St Barbara wegen hoher Abschreibungen einen Verlust in Höhe von 41,2 Mio A$. Im Juniquartal könnte die Gewinnzone wieder erreicht worden sein. Da Teile der Produktion unprofitabel sind, nimmt St Barbara die Produktionsplanung für das Geschäftsjahr 2009/10 auf 205.000 bis 240.000 oz zurück, will die Produktion in den beiden Folgejahren aber wieder auf jährlich 300.000 oz aufbauen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,2 Jahre (10,3 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 35,2 Jahre (28,7 Jahre), so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 4,7 zurückfallen. St Barbara ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. St Barbara hält 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 11,9 Mio A$ (12,4 Mio A$), was einem Anteil von 10 % an Bendigo entspricht. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 20,5 Mio A$ (35,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 203,5 Mio A$ (192,8 Mio A$) gegenüber. Durch eine Kapitalerhöhung über 75,0 Mio A$ konnte der Cashbestand zum 31.03.09 auf 84,5 Mio A$ erhöht werden. Zum 31.03.09 fiel der Cashbestand auf 78,0 Mio A$ zurück.

Beurteilung: St Barbara gelingt es weiterhin nicht, aus der laufenden Produktion ausreichende Gewinne zu erzielen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,30 A$ auf 0,25 A$ und unser Kursziel von 0,90 auf 0,60 A$. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.

Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,19 A$, Kursziel 0,60 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 12.05.09 bei 0,28 A$).