Tagesbericht vom 07.11.11


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt am Freitag im New Yorker Handel von 1.759 auf 1.754 $/oz leicht nach. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder freundlicher und notiert aktuell mit 1.770 $/oz um etwa 13 $/oz über dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien entwickeln sich nach Kursgewinnen an den Vortagen seitwärts.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Rechenfehler bei der HRE in Höhe von 55,5 Mrd Euro. Zitat aus dem Handelsblatt: „Eine abschließende Klärung des Rechenfehlers konnte der Minister (Finanzminister Wolfgang Schäuble) nicht liefern“. Durch den „Rechenfehler“ reduziert sich die Verschuldung des Bundeshaushalts um 55,5 Mrd Euro.
Kommentar: Wenn sich die Verschuldung des Bundeshaushalts nach der Korrektur der Bilanz um 55,5 Mrd Euro reduziert, muss sie sich vorher um 55,5 Mrd Euro erhöht haben. Dies jedoch ohne ausgewiesenen Verlust der HRE. Daraus folgt, dass die Buchungen der HRE, der Bad Bank der HRE und dem Finanzministerium so konstruiert sind, dass die HRE keine Verluste ausweisen muss, die Verluste aber dennoch auf die Bundesschuld gebucht werden, obwohl es sich ja eigentlich „nur um Bürgschaften“ handelt. Hierbei ist wohl eine Überbuchungsfehler von über 55,5 Mrd Euro geschehen, der jetzt korrigiert werden musste. Und tatsächlich - wer sich die Höhe der Verschuldung Deutschlands jeweils zum Jahresende ansieht, kann für 2010 bei einer Nettokreditaufnahme von 44,0 Mrd Euro einen Anstieg der Verschuldung um etwa 304,4 Mrd Euro auf 1.998,8 Mrd Euro erkennen. Pressemitteilung Nr. 069 des Statistischen Bundesamts vom 21.02.2011 http://www.destatis.de/jetspeed/portal/cms/Sites/destatis/Internet/DE/Presse/pm/2011/02/PD11__069__713,templateId=renderPrint.psml: „Beim Bund erhöhten sich die Schulden am 31. Dezember 2010 gegenüber dem 31. Dezember 2009 um 21,9 % (230,3 Mrd Euro) auf rund 1.284,1 Mrd Euro. Hierin sind unter anderem die Schulden der FMS Wertmanagement (Bad Bank der HRE) (189,6 Milliarden Euro), des Sondervermögens Finanzmarktstabilisierungsfonds (28,6 Milliarden Euro) sowie des Investitions- und Tilgungsfonds (14,0 Milliarden Euro) enthalten, die zur Bewältigung der Finanzmarktkrise gegründet wurden. Für die neuen Schulden in Höhe 304,4 Mrd Euro werden ab sofort Zinszahlungen fällig. So viel zum Thema: „Es sind ja nur Bürgschaften“.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar weiter (aktueller Preis 41.341 Euro/kg, Vortag 39.757 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis unsere vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und ist damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit unserer letzten Prognose vom 04.11.09 von 1.600 auf 1.700 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten halten wir nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.600 und 1.800 $/oz für gerechtfertigt. Unter 1.600 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.800 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) sehen wir den Beginn einer relativen Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.600 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen bleiben wir auch zum Beginn einer von uns erwarteten Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber steigt an (aktueller Preis 34,41 $/oz, Vortag 33,72 $/oz). Platin verbessert sich (aktueller Preis 1.639 $/oz, Vortag 1.574 $/oz). Palladium zieht an (aktueller Preis 659 $/oz, Vortag 651 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich wenig verändert.


Der New Yorker Xau-Goldminenindex gibt 0,3 % oder 0,4 auf 209,0 Punkte nach. Bei den Standardwerten verlieren New Gold 3,3 % und Eldorado 2,4 %. Bei den kleineren Werten fallen Great Basin 6,2 % und Alamos 5,3 %. Gegen den Trend ziehen Primero 9,4 %, Carpathian 8,7 %, Stillwater 7,3 % und Mansfield 6,5 % an. Bei den Silberwerten gibt United Silver 5,4 % nach. Minefinders gewinnen 5,3 %, Aurcana 5,1 %, Alexco 3,4 % und Extorre 3,3 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert.


Die australischen Werte entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich A1 Minerals 22,2 % sowie Resolute und Morningstar jeweils 6,2 %. Ramelius fällt nach der Ankündigung einer Kapitalerhöhung um 7,7 % zurück. Bei den Explorationswerten geben Auzex 12,8 % und Bassari 7,3 % nach. Bei den Basismetallwerten verliert Rex 4,6 %.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,1 % auf 60,11 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Mansfield (+6,5 %) und Novagold (+3,4 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Brigus (-2,9 %) und New Gold (-2,8 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute gegen den leicht nachgebenden Xau-Vergleichsindex stabil entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,9 % und entwickelt sich wesentlich besser als der Xau-Vergleichsindex, der 4,8 % zulegen konnte. Der Verlust seit Jahresbeginn konnte so auf 22,9 % (Xau-Vergleichsindex -15,0 %) reduziert werden. Der Fonds ist mit liquiden Werten jetzt so positioniert, dass er sein Potential bei einer Trendwende voll entfalten kann ohne übermäßig hohe Risiken bei einer weiteren Konsolidierung aufzuweisen. Das Fondsvolumen steigt im Oktober von 6,3 auf 7,0 Mio Euro an.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +2,6 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: -3,3 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: -5,4 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,2 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
Juni 2011: -6,3 % (Xau-Vergleichsindex: -4,7 %)
Juli 2011: +7,1 % (Xau-Vergleichsindex: +6,1 %)
August 2011: +1,3 % (Xau-Vergleichsindex: +3,2 %)
September 2011: -14,2 % (Xau-Vergleichsindex: -9,3 %)
Oktober 2011: +11,9 % (Xau-Vergleichsindex: +5,8 %)
2011: -22,9 % (Xau-Vergleichsindex: -15,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 2,9 % auf 59,96 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Minefinders (+5,3 %), Aurcana (+5,1 %), Alexco (+3,4 %) und Extorre (+3,3 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der United Silver (-5,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute gegen den Hui-Vergleichsindex leicht zulegen können.

Auf Sicht der letzten 12 Monate setzt sich der Fonds weiterhin als bester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR.

In der Auswertung zum 31.10.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 12,6 % und entwickelt sich damit wesentlich besser als der Hui-Vergleichsindex, der um 3,6 % zulegen konnte. Der Verlust seit dem Jahresbeginn konnte damit auf 14,7 % reduziert werden, liegt jedoch weiterhin über dem Verlust des Vergleichsindex (-5,7 %). Das Fondsvolumen erhöhte sich durch die Kursgewinne, aber auch durch antizyklische Zuflüsse von 34,6 auf 40,4 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Februar 2011: +13,7 % (Hui-Vergleichsindex: +10,5 %)
März 2011: +6,1 % (Hui-Vergleichsindex: -1,9 %)
April 2011: -0,2 % (Hui-Vergleichsindex: -2,0 %)
Mai 2011: -6,8 % (Hui-Vergleichsindex: -2,3 %)
Juni 2011: -8,7 % (Hui-Vergleichsindex: -6,2 %)
Juli 2011: +11,7 % (Hui-Vergleichsindex: +7,5 %)
August 2011: -1,5 % (Hui-Vergleichsindex: +7,6 %)
September 2011: -18,9 % (Hui-Vergleichsindex: -6,3 %)
Oktober: 2011: +12,6 % (Hui-Vergleichsindex (+3,6 %)
2011: -14,7 % (Hui-Vergleichsindex: -5,7 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,4 % auf 147,90 Euro. Die besten Fondswerte sind heute YTC (+4,6 %) und Unity (+4,0 %) sowie die kanadische Mansfield (+6,5 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Ramelius (-7,7 %). Der Fonds dürfte heute deutlich gegen den Xau-Vergleichsindex zulegen können.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als viertbester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Bei Morningstar wird der Fonds auf Sicht der letzten 3 Jahre als viertbester von 19.451 Fonds geführt: http://www.morningstar.de/de/fundquickrank/default.aspx?lang=de-DE


In der Auswertung zum 31.10.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 12,2 % und entwickelt sich damit deutlich besser als der Xau-Vergleichsindex, der 4,8 % zulegen kann. Der Verlust seit dem Jahresbeginn reduzierte sich auf 11,3 % und liegt nun besser als der Xau-Vergleichsindex (-15,0 %). Das Fondsvolumen erhöhte sich von 22,8 auf 25,6 Mio Euro parallel zu den Kursgewinnen.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +9,4 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: +1,7 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: +0,5 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,6 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
Juni 2011: -10,6 % (Xau-Vergleichsindex: -4,7 %)
Juli 2011: +12,7 % (Xau-Vergleichsindex: (+6,1 %)
August 2011: -1,5 % (Xau-Vergleichsindex. +3,2 %)
September 2011: -11,7 % (Xau-Vergleichsindex: -9,3 %)
Oktober 2011: +12,2 % (Xau-Vergleichsindex: +4,8 %)
2011: -11,3 % (Xau-Vergleichsindex: -15,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,2 % auf 63,69 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Montezuma (+22,9 %), Resolute (+6,2 %) und Pelican (+5,6 %). Der Fonds dürfte heute deutlich stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 31.10.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,8 % und entwickelt sich erneut besser als der TSX-Venture Vergleichsindex, der 10,4 % zulegen kann. Der Verlust seit dem Jahresbeginn liegt mit 19,0 % ebenfalls wesentlich besser als der Verlust des TSX-Venture Vergleichsindex (-32,5 %). Das Fondsvolumen steigt im Oktober von 4,9 auf 5,6 Mio Euro an.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1 %)
Februar 2011: +4,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4 %)
März 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8 %)
April 2011: +1,9 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7 %)
Mai 2011: -9,5 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1 %)
Juni 2011: -23,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -9,7 %)
Juli 2011: +14,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,5 %)
August 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,3 %)
September 2011: -12,8 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -18,1 %)
Oktober 2011: +11,8 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +10,4 %)
2011: -19,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -32,5 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Growth & Small Cap Fonds ist am 31.10.2011 wieder vom Handel ausgesetzt worden, da zu hohe Rückflüsse die restlichen Fondsbesitzer zu hoch belasten würden. Sollte bis zum 18. November kein neuer Investor für den Fonds gefunden werden, wird der Fonds bis zum Jahresende liquidiert.


Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Eine erste Anfrage der Börsenaufsicht wurde bereits beantwortet. Erneute Rückfragen der Börsenaufsicht werden derzeit bearbeitet. Bislang ist der für Ende Juli, Anfang August in Aussicht gestellte Börsengang nicht erfolgt. Die Gesellschaft macht zuletzt das allgemeine schlechte Marktumfeld für die Verzögerung des Börsengangs verantwortlich. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende eine durchschnittlich hohe Nachfrage. Im Goldbereich werden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, der neue Jahrgang des 1 oz Känguruh 2012 und Barren in allen Größen gesucht. Im Silberbereich bleiben 1 oz Philharmoniker und die australischen 1 kg-Münzen gefragt. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer niedrig. Die aktuellen Kurse finden Sie auf www.westgold.de.