Tagesbericht vom 06.07.11

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel von 1.502 auf 1.516 $/oz. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong seitwärts und notiert aktuell mit 1.515 $/oz um etwa 18 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien ziehen weltweit kräftig an und beginnen, die fundamentale Unterbewertung der letzten Wochen aufzuholen.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

VW übernimmt 56 % an MAN.

US-Bundesstaat Minnesota ist bankrott und stoppt die Bezahlung seiner 22.000 staatlichen Bediensteten.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis zieht der Goldpreis bei einem stabilen Dollar steil an (aktueller Preis 33.700 Euro/kg, Vortag 33.174 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber haussiert (aktueller Preis 35,59 $/oz, Vortag 34,00 $/oz). Platin zieht an (aktueller Preis 1.738 $/oz, Vortag 1.717 $/oz). Palladium gewinnt kräftig (aktueller Preis 777 $/oz, Vortag 757 $/oz). Die Basismetalle können erneut um etwa 1 % zulegen.


Der New Yorker Xau-Goldminenindex steigt um 2,5 % oder 5,0 auf 204,4 Punkte. Bei den Standardwerten gewinnen Yamana 6,5 %, Kinross 4,8 %, Iamgold 4,2 % und Goldcorp 4,0 %. Bei den kleineren Werten ziehen Novagold 9,7 %, Timmins 7,7 % sowie Richmont und Banro jeweils 6,6 % an. Bei den Silberwerten steigen Wildcat 10,1 %, Endeavour 9,1 %, Aurcana 8,2 %, Alexco 7,9 % sowie Fortuna und Minco jeweils 7,0 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold verbessert sich um 3,8 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlich. Bei den Produzenten steigen Morningstar 8,9 %, Adamus 7,0 %, Saracen und Focus 6,1 %, Integra 5,6 % und Oceana 5,1 %. Gegen den Trend fällt Tribune 3,8 % zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Gryphon 10,7 %, Red 5 8,3 %, Gold Road 7,7 % und Azumah 6,4 % an. Die Basismetallwerte zeigen sich wenig verändert.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,1 % auf 57,96 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Novagold (+9,8 %), Royal Nickel (+7,6 %), Richmont (+6,6 %) und Avion (+6,0 %) sowie die australischen Adamus (+7,0 %), Integra (+5,6 %) und Oceana (+5,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der Xau-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 30.06.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 6,3 % und gibt erneut mehr als der Xau-Vergleichsindex (-4,7 %) nach. Seit dem Jahresbeginn 2011 erhöht sich der Verlust auf 26,0 % im Vergleich zum Xau-Vergleichsindex von 18,4 %. Das Volumen fällt von 7,3 auf 6,8 Mio Euro erneut leicht zurück. Belastet wurde der Fonds durch die stärkeren Rückgänge der kleineren Werte im Vergleich zu den Standardwerten. Der Fonds wurde bereits im Januar umgebaut und ist jetzt mit liquiden und dividendenstarken Werten für einen Anstieg des Goldpreises und der Basismetallpreise gut vorbereitet, kann dieses Potential aber erst bei einer Trendwende im Gesamtmarkt umsetzen.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +2,6 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: -3,3 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: -5,4 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,2 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
Juni 2011: -6,3 % (Xau-Vergleichsindex: -4,7 %)
2011: -26,0 % (Xau-Vergleichsindex: -18,4 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) gibt 0,4 % auf 57,99 Euro nach. Die besten Fondswerte sind heute Wildcat (+10,1 %), Endeavour (+9,1 %), Aurcana (+8,2 %), Alexco (+7,9 %), Fortuna (+7,0 %) und First Majestic (+6,4 %). Der Fonds dürfte heute stärker als der Hui-Vergleichsindex zulegen können.

Auf Sicht der letzten 12 Monate setzt sich der Fonds aktuell als zweitbester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR.

In der Auswertung zum 30.06.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 8,7 % und verliert damit etwas stärker als der Hui-Vergleichsindex (-6,2 %). Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 15,1 % und kann sich damit nur noch wenig besser als der Hui-Vergleichsindex mit einem Verlust von 16,0 % behaupten. Das Fondsvolumen fiel im Juni von 39,4 auf 34,7 Mio Euro zurück.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Februar 2011: +13,7 % (Hui-Vergleichsindex: +10,5 %)
März 2011: +6,1 % (Hui-Vergleichsindex: -1,9 %)
April 2011: -0,2 % (Hui-Vergleichsindex: -2,0 %)
Mai 2011: -6,8 % (Hui-Vergleichsindex: -2,3 %)
Juni 2011: -8,7 % (Hui-Vergleichsindex: -6,2 %)
2011: -15,1 % (Hui-Vergleichsindex: -16,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,7 % auf 142,45 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Gold Road (+7,7 %), Adamus (+7,0 %), Azumah (+6,4 %), Saracen (+6,1 %) und Focus (+6,1 %) sowie die nordamerikanische Aurico (+4,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute etwas hinter dem Anstieg des Xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als bester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 30.06.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 10,6 % und verliert damit deutlich mehr als der Xau-Vergleichsindex (-4,7 %). Seit dem Jahresbeginn gibt der Fonds mit 19,3 % etwas mehr als der Xau-Vergleichsindex (-18,4 %) nach. Das Fondsvolumen hat im Juni von 26,0 auf 23,4 Mio Euro abgenommen.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +9,4 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: +1,7 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: +0,5 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,6 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
Juni 2011: -10,6 % (Xau-Vergleichsindex: -4,7 %)
2011: -19,3 % (Xau-Vergleichsindex: -18,4 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Growth & Small Cap Fonds ist ab heute wieder handelbar (s. www.stabilitas-fonds.de).


Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,8 % auf 66,65 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Universal (+14,7 %), Adamus (+7,0 %), Saracen (+6,1 %) und Focus (+6,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Montezuma (-5,3 %) und der Odyssey (-5,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 30.06.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 15,6 % und verliert damit stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex (-9,7 %). Seit dem Jahresbeginn gibt der Fonds mit einem Verlust von 23,4 % etwas mehr als der TSX-Venture Vergleichsindex (-20,8 %) nach. Das Fondsvolumen nahm im Juni von 7,7 auf 6,1 Mio Euro ab.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1 %)
Februar 2011: +4,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4 %)
März 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8 %)
April 2011: +1,9 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7 %)
Mai 2011: -9,5 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1 %)
Juni 2011: -23,4 % (TSX-Venture (Vergleichsindex: -9,7 %)
2011: -23,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -20,8 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Eine erste Anfrage der Börsenaufsicht wurde bereits beantwortet. Erneute Rückfragen der Börsenaufsicht werden derzeit bearbeitet. Mit einem Börsengang kann Ende Juli, Anfang August gerechnet werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag eine nur leichte Beruhigung der Auftragslage, die weiterhin über dem Durchschnitt liegt. Obwohl die zuletzt veröffentlichte Stimmung eher negativ war und von einigen Analysten sogar deutliche Einbrüche am Goldmarkt erwartet werden, bleibt die Nachfrage der physischen Investoren ungebrochen hoch. Lieferschwierigkeiten treten nicht mehr nur mehr bei den 1 oz Silbermünzen US-Eagle und Maple Leaf auf. Der Sekundärmarkt für 1 oz Krügerrand ist ausgetrocknet und für große Standard-Goldbarren (500g und 1.000g) gibt es im Großhandel wieder Lieferfristen von 1-2 Wochen. Bei Westgold bleibt vor allem die Nachfrage nach Silberprodukten hoch. Hier gewinnt der Philharmoniker wegen der besseren Lieferfähigkeit im Vergleich zum Maple Leaf und US-Eagle derzeit Marktanteile und setzt sich als beliebteste Silbermünze in Deutschland durch. Im Goldbereich werden weiterhin vor allem die 1 oz Standardmünzen, Krügerrand, Maple Leaf, Australian Nugget und Philharmoniker in großen Stückzahlen abgerufen. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

06.07.11 Saracen (AUS, Kurs 0,60 A$, MKP 295 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2010) aus dem westaustralischen Carosue Dam Projekt eine Goldproduktion von 28.020 oz (27.333 oz), was einer Jahresrate von etwa 110.000 oz entspricht und in der Mitte der Planung einer jährlichen Produktion von 100.000 bis 120.000 oz liegt. Bis 2015 soll die Produktion auf jährlich 150.000 bis 160.000 oz ausgeweitet werden. Bei Nettoproduktionskosten von 725 $/oz (705 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.373 $/oz (1.353 $/oz) erzielte Saracen eine unveränderte Bruttogewinnspanne von 648 $/oz. Saracen macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010/11 erreichte der operative Gewinn 26,1 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 5,7 oder 447 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 110.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 22,0 Jahre. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 197.000 oz auf 112.000 oz abgebaut werden und beinhalteten am 31.12.10 unrealisierte Verluste in Höhe von 10,4 Mio A$. Am 31.12.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 37,0 Mio A$ (28,9 Mio A$) eine Kreditbelastung von 31,1 Mio A$ (51,0 Mio A$) gegenüber. Saracen wird von Guido Staltari geführt, dessen Burmine in den 90er Jahren nach einer erfolgreichen Entwicklung von Sons of Gwalia übernommen wurde.

Beurteilung: Saracen präsentiert sich erfolgreicher und gewinnstarker australischer Goldproduzent, der mit einem aktuellen KGV von 5,7 extrem niedrig bewertet wird. Positiv sind der hohe Hebel auf den Goldpreis, die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie die sinkende Kreditbelastung.

Saracen ist derzeit im Stabilitas Pacific Fonds enthalten.