Tagesbericht vom 27.06.11
Aktuelle Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis verliert am Freitag im New Yorker Handel von 1.523 auf 1.502 $/oz. Heute Morgen taucht der Goldpreis unter die 1.500 $/oz-Marke ab und notiert aktuell mit 1.494 $/oz um etwa 29 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien geben weltweit nach. Bei den australischen Werten kommt es heute Morgen teilweise zu panikartigen Verkäufen.
Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)
Unternehmen weiten die Kreditvergabe im Märzquartal um 4 % aus (Vorjahresvergleich).
Umweltminister Norbert Röttgen sieht den Atomausstieg rechtlich „auf sicherem Grund“. Handelsblatt: „Diejenigen, die dagegen klagen wollten, sollten respektieren, dass es einen großen gesellschaftlichen Konsens gebe“.
Kommentar: Wenn ein großer gesellschaftlicher Konsens das Recht ersetzt, dann befinden wir uns auf dem direkten Weg in einen Unrechtsstaat, in dem Minderheiten verfolgt und unterdrückt werden. Hatten wir so etwas nicht schon einmal in unserer Vergangenheit?
Japans Finanzministerium zeichnet für 550 Mio Euro Anteile am europäischen Stabilitätsfonds EFSF.
Kommentar: Da fragt sich doch der Experte woher Japan die Überschüsse hat, um eine so riskante Anlage tätigen zu können, aus Verkäufen von zinsfreiem Gold etwa?
Die Edelmetallmärkte
Auf Eurobasis fällt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar deutlich zurück (aktueller Preis 33.948 Euro/kg, Vortag 34.345 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.
Silber bricht weiter ein (aktueller Preis 33,84 $/oz, Vortag 35,15 $/oz). Platin fällt stark zurück (aktueller Preis 1.670 $/oz, Vortag 1.717 $/oz). Palladium gibt weiter nach (aktueller Preis 728 $/oz, Vortag 750 $/oz). Die Basismetalle geben nach einer vorübergehenden Stabilisierung wieder nach und verlieren heute Morgen etwa 1 %.
Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 2,3 % oder 4,6 auf 191,9 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Iamgold 5,3 % und Goldcorp 3,7 %. Bei den kleineren Werten geben Orezone 7,0 %, Gold Resource 5,6 % und Mansfield 4,0 % nach. Bei den Silberwerten fallen Bear Creek 16,2 %, Wildcat 5,3 %, Great Panther 4,6 %, Endeavour 4,2 %, Silver Wheaton 4,2 % und Silvercorp 4,1 %.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich uneinheitlich. Anglogold verliert 3,2 %. DRD erholt sich um 3,2 %.
Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen sehr schwach. Bei den Produzenten fallen Navigator 39,0 %, A1 Minerals 12,0 %, Norseman 11,7 %, Hill End 9,3 %, Mundo 7,7 %, Adamus 6,6 % und Saracen 6,0 %. Bei den Explorationswerten fallen Signature 11,1 %, Bassari 9,5 %, Gold Road 9,2 %, Ampella 9,0 % und Auzex 7,6 %. Bei den Basismetallwerten geben Grange 6,6 % und Rex Minerals 6,0 % nach.
Stabilitas Fonds
Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 2,2 % auf 58,08 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Cornerstone (-10,0 %), Iamgold (-5,4 %) und Mansfield (-4,0 %) sowie der australischen Navigator (-39,0 %), Adamus (-6,6 %) und G-Resources (-6,0 %) belastet und dürfte parallel zum Xau-Vergleichsindex zurückfallen.
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,2 % und gibt erneut mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,3 %) nach. Seit dem Jahresbeginn 2011 erhöht sich der Verlust auf 21,0 % im Vergleich zum Xau-Vergleichsindex von 14,3 %. Das Volumen fällt von 7,7 auf 7,3 Mio Euro erneut leicht zurück. Belastet wurde der Fonds durch die stärkeren Rückgänge der kleineren Werte im Vergleich zu den Standardwerten. Der Fonds wurde bereits im Januar umgebaut und ist jetzt mit liquiden und dividendenstarken Werten für einen Anstieg des Goldpreises und der Basismetallpreise gut vorbereitet, kann dieses Potential im aktuellen Umfeld der zurückbleibenden Goldminenaktienkurse noch nicht umsetzen.
Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +2,6 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: -3,3 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: -5,4 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,2 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -21,0 % (Xau-Vergleichsindex: -14,3 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,9 % auf 59,63 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Bear Creek (-16,2 %), Wildcat (-5,3 %), Endeavour (-4,3 %), Silver Wheaton (-4,2 %) und Silvercorp (-4,1 %) belastet und dürfte etwas stärker als der Hui-Vergleichsindex zurückfallen. Auf Sicht der letzten 12 Monate setzt sich der Fonds aktuell als zweitbester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR.
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 6,8 % und entwickelt sich schwächer als der Hui-Vergleichsindex (-2,3 %). Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 7,0 % und kann sich damit besser als der Hui-Vergleichsindex mit einem Verlust von 10,4 % behaupten. Das Fondsvolumen fiel im Mai von 47,8 auf 39,4 Mio Euro deutlich zurück.
Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Februar 2011: +13,7 % (Hui-Vergleichsindex: +10,5 %)
März 2011: +6,1 % (Hui-Vergleichsindex: -1,9 %)
April 2011: -0,2 % (Hui-Vergleichsindex: -2,0 %)
Mai 2011: -6,8 % (Hui-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -7,0 % (Hui-Vergleichsindex: -10,4 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 1,4 % auf 142,07 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der australischen Navigator (-39,0 %), Norseman (-11,7 %), Signature (-11,1 %), Gold Road (-9,2 %), Adamus (-6,6 %) und Saracen (-6,0 %) sowie der kanadischen Iamgold (-5,3 %) und Mansfield (-4,0 %) belastet, dürfte aber dennoch etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex zurückfallen. Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als zweitbester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,6 % und verliert damit mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,3 %). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,7 % aber deutlich besser als der Xau-Vergleichsindex (-14,3 %). Das Fondsvolumen hat im April von 27,3 auf 26,0 Mio Euro leicht abgenommen.
Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +9,4 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: +1,7 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: +0,5 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,6 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -9,7 % (Xau-Vergleichsindex: -14,3 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,8 % auf 65,07 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Navigator (-39,0 %), Haranga (-14,9 %), Alcyone (-9,5 %), Intrepid (-6,9 %), Adamus (-6,5 %) und Saracen (-6,0 %) belastet, dürfte aber dennoch weniger als der TSX-Venture Vergleichsindex zurückfallen.
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 9,5 % und verliert damit etwas stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex (-6,1 %). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,3 % aber besser als der Vergleichsindex (-12,3 %) im Markt. Das Fondsvolumen nahm von 9,7 auf 7,7 Mio Euro ab.
Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1 %)
Februar 2011: +4,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4 %)
März 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8 %)
April 2011: +1,9 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7 %)
Mai 2011: -9,5 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1 %)
2011: -9,3 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,3 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Das Unternehmen stellt Ende Mai weiterhin einen Börsengang Ende Juni, Anfang Juli in Aussicht, der sich jedoch um 1 bis 2 Monate verzögern könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein ungebrochen hohes Kaufinteresse. Vor allem werden die 1 oz Silbermünzen sowie die 1 oz Standard-Goldmünzen weiterhin stark nachgefragt. Im Silberbereich gewinnt der Philharmoniker wegen der besseren Lieferfähigkeit im Vergleich zum Maple Leaf und US-Eagle derzeit stetig Marktanteile und setzt sich als beliebteste Silbermünze in Deutschland durch. Im Goldbereich werden weiterhin vor allem die 1 oz Standardmünzen, Krügerrand, Maple Leaf, Australian Nugget und Philharmoniker abgerufen. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
27.06.11 Alacer Gold (AUS, Kurs 8,05 A$, MKP 2.198 Mio A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 91.259 oz, was einer Jahresrate von etwa 360.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Alacer ging aus der Fusion der australischen Avoca mit der kanadischen Anatolia hervor. Die Produktion stammt derzeit aus 3 Minen in Australien und 1 Mine in der Türkei. Alacer macht derzeit keine Angaben über die Produktionskosten. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet Alacer Nettoproduktionskosten von 590 $/oz. Bis 2015 will Alacer die Produktion auf jährlich 800.000 oz steigern und die Produktionskosten dabei auf 500 bis 525 $/oz senken. Bereits im Geschäftsjahr 2011/12 soll die Produktion auf jährlich über 500.000 oz gesteigert werden. Im türkischen Cöpler Projekt konnten die Reserven von 2,2 auf 4,6 Mio oz erweitert werden, so dass sich das Minenleben auf 16 Jahre verlängert hat. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 800.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,4 Jahre, so dass die Wachstumspläne realistisch erscheinen. Sollte Alacer bei einer jährlichen Produktion von 800.000 oz eine Gewinnspanne von 300 $/oz realisieren können, würde das KGV auf 9,2 zurückfallen. Am 31.03.11 stand einem Cashbestand von 107,8 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 377,1 Mio A$ gegenüber.
Beurteilung: Alacer präsentiert sich als mittelgroßer internationaler Wachstumswert mit einer vernünftigen Bewertung. Positiv sind die gewinnstarke Produktion, das Wachstumspotential, die umfangreichen Ressourcen und das bisher hervorragend arbeitende Management.