Tagesbericht vom 20.05.11

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 1.492 auf 1.494 $/oz leicht zulegen. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiterhin stabil und notiert mit 1.497 $/oz etwa auf dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich seitwärts und geben kein Trendsignal für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Meldungen über eine überstürzte Abreise Strauss-Kahns und dem Zurücklassen von persönlichen Gegenständen, sowie Kosten der Suite stellen sich als falsch heraus. Die Informationen stammen von der Webseite Atlantico.fr, dessen Chefredakteur der frühere Kampagnenchef Sarkozys ist.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar seitwärts (aktueller Preis 33.686 Euro/kg, Vortag 33.711 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber kann die Gewinne verteidigen (aktueller Preis 35,34 $/oz, Vortag 35,41 $/oz). Platin fällt zurück (aktueller Preis 1.772 $/oz, Vortag 1.785 $/oz). Palladium gibt leicht nach (aktueller Preis 732 $/oz, Vortag 736 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich schwächer. Nickel verliert 4,1 % und Zink 2,1 %.


Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 0,1 % auf 198,5 Punkte. Bei den Standardwerten können Iamgold 2,6 % und Yamana 2,1 % zulegen. Bei den kleineren Werten fallen Mansfield 8,6 %, Royal Nickel 4,3 % und Brigus 3,6 %. Orezone erholt sich um 5,1%. Bei den Silberwerten gibt Aurcana 4,8 % ab. Excellon können 4,9 % und Silvermex 4,8 % zulegen.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold verbessert sich um 3,6 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen wenig verändert. Bei den Produzenten verlieren Saracen 5,3 % und Citigold 5,2 %. Mundo verbessert sich 4,0 %. Bei den Explorationswerten geben Arc 6,5 % und Castle 6,3 % nach. Papillon steigt um weitere 5,2 % (Vortag +35,2 %). Bei den Basismetallwerten verliert Oz Minerals 8,5 %.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,4 % auf 59,53 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Cornerstone (+2,7 %) und Iamgold (+2,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Mansfield (-8,6 %) und Royal Nickel (-4,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex leicht zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.04.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 5,4 % und gibt erneut mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,1 %) nach. Seit dem Jahresbeginn 2011 erhöht sich der Verlust auf 17,3 % im Vergleich zum Xau-Vergleichsindex von 12,3 %. Das Volumen fällt von 8,3 auf 7,7 Mio Euro erneut leicht zurück. Belastet wurde der Fonds durch die stärkeren Rückgänge der kleineren Werte im Vergleich zu den Standardwerten. Der Fonds wurde bereits im Januar umgebaut und ist jetzt mit liquiden und dividendenstarken Werten für einen Anstieg des Goldpreises und der Basismetallpreise gut vorbereitet, kann dieses Potential im aktuellen Umfeld der zurückbleibenden Goldminenaktienkurse noch nicht umsetzen.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +2,6 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: -3,3 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: -5,4 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
2011: -17,3 % (Xau-Vergleichsindex: -12,3 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 1,9 % auf 59,91 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Sona (+5,3 %) und Excellon (+4,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Aurcana (-4,8 %) und der Maya (-3,5 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex leicht zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.04.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 0,2 % und entwickelt sich erneut stabiler als der Hui-Vergleichsindex (-2,0 %). Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 0,2 % und kann sich damit weitaus besser als der Hui-Vergleichsindex mit einem Verlust von 8,3 % behaupten. Das Fondsvolumen steigt im April von 42,9 auf 47,8 Mio Euro erneut an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Februar 2011: +13,7 % (Hui-Vergleichsindex: +10,5 %)
März 2011: +6,1 % (Hui-Vergleichsindex: -1,9 %)
April 2011: -0,2 % (Hui-Vergleichsindex: -2,0 %)
2011: -0,2 % (Hui-Vergleichsindex: -8,3 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,7 % auf 148,73 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australische Papillon (+5,2 %) und YTC (+3,6 %), die kanadische Orezone (+5,1 %) und die südafrikanische DRD Gold. Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Castle (-6,3 %), Saracen (-5,3 %) und Norseman (-4,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute gegen den Xau-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 30.04.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 0,5 % und kann den Xau-Vergleichsindex (-2,1 %) erneut schlagen. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 5,4 % deutlich besser als der Xau-Vergleichsindex (-12,3 %). Das Fondsvolumen hat im April von 29,9 auf 27,3 Mio Euro abgenommen.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +9,4 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: +1,7 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: +0,5 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
1. Quartal 2011: -5,4 % (Xau-Vergleichsindex: -12,3 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,0 % auf 73,49 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Papillon (+5,2 %) und Equatorial (+4,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Odyssey (-6,0 %) und Saracen (-5,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute gegen den TSX-Venture Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 30.04.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 1,9 % und entwickelt sich damit wesentlich besser als der TSX-Venture Vergleichsindex, der 3,7 % zurückfällt. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Gewinn von 0,3 % ebenfalls wesentlich stabiler als der Vergleichsindex (-6,7 %) im Markt. Das Fondsvolumen nahm von 9,2 auf 9,7 Mio Euro weiter zu.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1 %)
Februar 2011: +4,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4 %)
März 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8 %)
April 2011: +1,9 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7 %)
2011: +0,3 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,7 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Üblicherweise geben die Aufsichten der Börsen etwa 30 Tage nach dem Antrag einen ersten Kommentar ab. Je nachdem wie darauf reagiert werden muss, wird ein Börsengang Ende Juni, Anfang Juli in Aussicht gestellt. Durch die Katastrophe im japanischen Atomkraftwerk Fukushima besteht jedoch weiterhin die Gefahr, dass der Börsengang scheitert und der Fonds geschlossen bleiben muss. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag ein weiterhin relativ ruhiges Orderaufkommen. Gesucht werden im Goldbereich die 1 oz Standardmünzen. Hier bleibt der Krügerrand das beliebteste Produkt. Im Silberbereich dominiert der Philharmoniker, der wegen der besseren Lieferfähigkeit den Maple Leaf und den US-Eagle zunehmend aus dem Markt verdrängt. Auch die australischen 1 kg-Münzen bleiben gefragt. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

20.05.11 Troy (AUS, Kurs 3,60 A$, MKP 325 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2010) einen Anstieg der Goldproduktion auf 15.687 oz (14.784 oz), was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Die Produktion in der brasilianischen Andorinhas Mine erreichte 11.369 oz (9.799 oz) bei Nettoproduktionskosten von 582 $/oz (470 $/oz). In der argentinischen Casposo Mine wurden 4.318 oz Gold und 72.069 oz Silber bei Nettoproduktionskosten von 974 $/oz gewonnen. Damit verfehlen beide Minen die angestrebte jährliche Produktionsrate von 50.000 oz deutlich. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 690 $/oz (631 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.400 $/oz (1.282 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 651 auf 710 $/oz weiter gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010/11 erreichte der operative Gewinn 6,5 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 25,0 entspricht. Dabei ist der größte Teil des Gewinns auf den Verkauf von Volta Resources Aktien zurückzuführen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 8,1 Jahre (9,1 Jahre). Troy hält eine Vielzahl von weiteren Projekten, die der Gesellschaft Substanz verleihen. Darunter befindet sich auch ein Eisenerzprojekt, für das eine Vor-Durchführbarkeitsstudie erstellt wird. Die Dividende wurde gestrichen. 31.12.10 (Am 30.06.10) stand einem Cashbestand von 16,0 Mio A$ (16,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 42,1 Mio A$ (21,6 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Troy präsentiert sich als gut geführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder schafft, auch Projekte mit einer kurzen Lebensdauer profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Sollte Troy eine jährliche Produktion von 100.000 oz mit einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,9 zurückfallen. Negativ sind die aktuelle Gewinnschwäche, die Verzögerungen bei der Projektentwicklung und die steigende Kreditbelastung.

Troy ist im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.