Tagesbericht vom 22.02.11
Aktuelle Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis steigt nach einer starken Entwicklung im europäischen Handel im gestrigen New Yorker Handel von 1.401 auf 1.407 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder nach und notiert aktuell mit 1.401 $/oz um etwa 6 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Aktienmärkte blieben in Nordamerika geschlossen. Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich und schließen mehrheitlich sogar leicht im Minus.
Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)
Handelsblatt vom 18.02.11: „Von allen Despoten gilt Gaddafi als der brutalste, der um der Macht willen vor einem Blutbad nicht zurückschreckt. Auch deshalb lässt der in Großbritannien als Offizier ausgebildete 68-jährige Anhänger zu Gegendemonstrationen auflaufen.“
N-tv Online am 21.02.11: „Libyens ebenso skurriler wie brutaler Staatschef Gaddafi soll nach Angaben aus London sein Land verlassen haben.“
Kommentar: Wer Diktatoren ausbildet, weiß auch wo sie sich aufhalten.
Die Edelmetallmärkte
Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar weiter an (aktueller Preis 33.160 Euro/kg, Vortag 32.787 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.
Silber steigt unter größeren Schwankungen weiter (aktueller Preis 33,40 $/oz, Vortag 33,11 $/oz). Platin gibt leicht nach (aktueller Preis 1.840 $/oz, Vortag 1.843 $/oz). Palladium verteidigt die Gewinne der Vortage (aktueller Preis 854 $/oz, Vortag 855 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich uneinheitlich.
Der New Yorker xau-Goldminenindex wurde wegen des Feiertages nicht festgestellt.
Die südafrikanischen Werte wurden wegen des Feiertages nicht in New York notiert.
Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten fallen Mundo 7,1 %, A1 Minerals 6,3 %, Focus 4,4 % und Tanami 4,3 %. Silverlake können 7,3 %, Gold One 6,2 % und Aquarius 6,0 % zulegen. Bei den Explorationswerten verlieren Papillon 11,1 %, Signature 8,9 %, Bassari 8,1 %, Mt Isa Metals 6,0 %, Arc 5,3 % und Highlands Pacific 5,1 %. Enviro ziehen 8,3 % und Gold Road 6,6 % an. Bei den Basismetallwerten geben Grange 5,8 %, Cape Lambert 4,8 % und Gindalbie 4,3 % nach.
Stabilitas Fonds
Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 0,1 % auf 72,59 Euro. Der Fonds dürfte sich heute seitwärts entwickeln.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 11,9 % und gibt damit etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex (-13,8 %) nach. Das Fondsvolumen fällt von 8,9 auf 8,5 Mio Euro zurück. In den Fonds wurden liquide dividendenstarke Titel aufgenommen und weniger liquide Explorationswerte abgebaut. Bei der Ländergewichtung wurde der Anteil der US-Werte von 10 % auf 5 % reduziert, der Anteil Australiens dagegen von 5 auf 16 % erhöht. Das Potential, den Xau-Vergleichsindex schlagen zu können, bleibt jedoch unverändert erhalten.
Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 2,3 % auf 65,32 Euro. Der Fonds dürfte sich heute seitwärts entwickeln.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 17,1 % und verliert damit deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex. Damit hat der Fonds von allen Stabilitas Fonds das größte kurzfristige Erholungspotential aufgebaut. Bereits in den ersten Februartagen wird die Volatilität des Fonds mit teilweise sprunghaften Kurserholungen sichtbar. Das Fondsvolumen fällt im Januar von 39,9 auf 33,1 Mio Euro deutlich zurück.
Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,3 % auf 161,57 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Silverlake (+7,3 %), Gold Road (+6,6 %) und Gold One (+6,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Papillon (-11,1 %), Signature (-8,9 %) und Focus (-4,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute leicht zulegen können.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 15,4 % und entwickelt sich damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex (-13,8 %) und baut damit nach dem Silberfonds das kurzfristig zweitgrößte Erholungspotential auf. Auch der Stabilitas Pacific zeigt wie der Silberfonds in den ersten Februartagen eine relative Stärke zum Gesamtmarkt. Das Fondsvolumen fällt im Januar von 34,9 auf 27,2 Mio Euro deutlich zurück.
Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) steigt um 1,8 % auf 88,87 Euro. Bester Fondswert ist heute Indo Mines (+10,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Pacific Ore (-13,5 %), Voyager (-12,5 %, Papillon (-11,1 %), Pelican (-7,4 %) und Equatorial (-7,1 %). Der Fonds dürfte heute zurückfallen.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen minimalen Verlust von 0,4 % und kann sich weitaus besser als der TSX-Venture Vergleichsindex (-3,1 %) behaupten. Vor allem die Diversifikation in australische Basismetall- und Energiewerte zahlt sich derzeit aus. Das Fondsvolumen kann von 4,8 auf 6,2 Mio Euro weiter kräftig zulegen.
Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture-Vergleichsindex: -3,1 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Growth – Small Cap Ressourcen (A0LF6K) verbessert sich um 0,1 % auf 71,13 Euro. Der Fonds dürfte sich heute seitwärts entwickeln.
Zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,9 % und kann sich weitaus besser als der Hui-Vergleichsindex behaupten. Das Fondsvolumen fällt leicht von 4,1 auf 3,9 Mio Euro zurück. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Verlust im Jahr 2008: 57,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %
Januar 2011: -4,9 % (Hui-Vergleichsindex -13,7 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Für den kanadischen Teil des Börsengangs wurde der Broker Cormark Securities beauftragt. Der Jahresbericht für 2010 soll in der nächsten Woche abgeschlossen werden. Zum 1. März soll der Börsengang beantragt werden. Üblicherweise geben die Aufsichten der Börsen etwa 30 Tage nach dem Antrag einen ersten Kommentar ab. Je nachdem wie darauf reagiert werden muss, wird ein Börsengang Ende Mai, Anfang Juni in Aussicht gestellt. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag ein sehr lebhaftes Kaufinteresse. Vor allem bei den Silberstandardprodukten werden viele und umfangreiche Kaufaufträge platziert. Weiterhin stehen die Standardprodukte 1 oz Philharmoniker, 1 oz Maple Leaf und die australischen 1 kg-Münzen im Mittelpunkt des Interesses. Im Goldbereich werden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Känguru und 1 oz Philharmoniker sowie Barren in allen Größen nachgefragt. Die Verkaufsneigung bleibt mit 1 Verkäufer auf etwa 8 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
22.02.11 Gold One (AUS, Kurs 0,345 A$, 253 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf 21.480 oz (19.470 oz), was einer Jahresrate von etwa 85.000 oz entspricht. Die Produktion stammt aus 2 südafrikanischen Minen, wobei Modder East mit 20.211 oz, den weitaus größeren Teil fördert. Die Sub Nigel Mine wird mit einer Produktion von 1.269 oz vor allem als Ausbildungszentrum genutzt. Bei Nettoproduktionskosten von 467 $/oz (483 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.370 $/oz (1.235 $/oz) erreichte die Bruttogewinnspanne 903 $/oz (752 $/oz). Im Märzquartal soll die Produktion auf 25.000 oz und im Kalenderjahr 2011 auf 120.000 oz weiter gesteigert werden. Der operative Gewinn für das Geschäftsjahr 2010 wird ungeprüft mit 18,0 Mio A$ angegeben, was einem aktuellen KGV von 13,5 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 120.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 12,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 71,7 Jahre, so dass erhebliches Expansionspotential besteht. Das Megamine Projekt soll in die White Water Resources eingebracht werden. Im Gegenzug erhält Gold One 1,05 Milliarden White Water Aktien im Gegenwert von 38,6 Mio A$. Am 30.06.10 stand einem Cashbestand von 7,0 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 99,0 Mio A$ gegenüber. Zum 31.12.10 konnte der Cashbestand auf 11,6 Mio A$ aufgebaut werden.
Beurteilung: Gold One präsentiert sich als australischer Goldproduzent mit ihren Produktionsstätten in Südafrika als Sonderling. Positiv sind die aktuelle Gewinnstärke, die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Gold One bei einer Produktion von 120.000 oz eine Gewinnspanne von 300 $/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,0 zurückfallen. Problematisch sind die hohen Verwaltungs- und Investitionskosten sowie die hohe Kreditbelastung.
Gold One ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.