Tagesbericht vom 18.02.11
Aktuelle Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.379 auf 1.385 $/oz. Heute Morgen kann der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong die Gewinne aus dem New Yorker Handel behaupten und notiert aktuell mit 1.385 $/oz um etwa 6 $/oz über dem Vortagesniveau. Silber haussiert weit über die 31 $/oz-Marke. Die Goldminenaktien folgen dem Goldpreis nur zögerlich und geben kein Trendsignal für den Gesamtmarkt vor.
Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)
Großbritanniens Zentralbankchef Mervyn King: „Es gibt Gründe für Preisanstiege, die wir nicht erkennen können“.
Kommentar: Wenn der Chef einer Zentralbank die Gründe für Preisanstiege nicht kennt, wie will er dann verantwortlich dafür sein können, Preisanstiege zu verhindern? Da hält es der US-Zentralbankchef Ben Bernanke für erforderlich, weitere Käufe von Staatsanleihen durchzuführen und die Inflationserwartungen zu erhöhen und der britische Zentralbankchef kann die Gründe für Preisanstiege nicht erkennen – und vor diesem Hintergrund gibt es Experten, die vor einer Blase des Goldpreises warnen!
Die Edelmetallmärkte
Auf Eurobasis steigt der Goldpreis gegen den sich abschwächenden Dollar an (aktueller Preis 32.730 Euro/kg, Vortag 32.645 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.
Silber haussiert (aktueller Preis 31,70 $/oz, Vortag 30,72 $/oz). Platin zieht an (aktueller Preis 1.840 $/oz, Vortag 1.831 $/oz). Palladium kann weiter zulegen (aktueller Preis 846 $/oz, Vortag 842 $/oz). Die Basismetalle können die Verluste im Tagesverlauf ausgleichen und schieben sich leicht in die Gewinnzone.
Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 0,6 % oder 1,2 auf 212,6 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Barrick 1,9 % und Newmont 1,7 %. Nach enttäuschenden Quartalsergebnissen fallen Agnico Eagle 4,8 % und Kinross 2,1 % zurück. Bei den kleineren Werten ziehen Avion 7,4 %, Yukon-Nevada 6,8 %, Orezone 5,7 % und Claude 3,3 % an. Petaquilla gibt 3,2 % nach. Bei den Silberwerten können US-Silver 20,0 %, Fortuna 6,9 %, Impact 5,1 % und Alexco 5,0 % zulegen.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel solide. Anglogold können 2,3 % und Gold Fields 1,5 % zulegen.
Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich Range 10,0 %, Hill End 4,6 % und Dragon 4,0 %. Apex fallen 11,1 %, A1 Minerals 5,9 %, Allied 5,5 % und Oceana 4,4 %. Bei den Explorationswerten steigen Signature 14,3 %, Northern Mining 8,0 % sowie Papillon und YTC jeweils 5,6 %. Millennium fällt 7,5 % zurück. Bei den Basismetallwerten gibt Cape Lambert 5,8 % nach.
Stabilitas Fonds
Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,2 % auf 71,94 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die kanadischen Avion (+7,4 %) und Yukon Nevada (+6,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Allied (+5,5 %) und der kanadischen Cornerstone (-4,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute etwas stärker als der Xau-Vergleichsindex zulegen können.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 11,9 % und gibt damit etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex (-13,8 %) nach. Das Fondsvolumen fällt von 8,9 auf 8,5 Mio Euro zurück. In den Fonds wurden liquide dividendenstarke Titel aufgenommen und weniger liquide Explorationswerte abgebaut. Bei der Ländergewichtung wurde der Anteil der US-Werte von 10 % auf 5 % reduziert, der Anteil Australiens dagegen von 5 auf 16 % erhöht. Das Potential, den Xau-Vergleichsindex schlagen zu können, bleibt jedoch unverändert erhalten.
Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,4 % auf 62,49 Euro. Die besten Fondswerte sind heute US-Silver (+20,0 %), Fortuna (+6,9 %), Alexco (+5,0 %), Hochschild (+3,9 %) und Silvercorp (+3,6 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Sona (-8,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der Hui-Vergleichsindex zulegen können.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 17,1 % und verliert damit deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex. Damit hat der Fonds von allen Stabilitas Fonds das größte kurzfristige Erholungspotential aufgebaut. Bereits in den ersten Februartagen wird die Volatilität des Fonds mit teilweise sprunghaften Kurserholungen sichtbar. Das Fondsvolumen fällt im Januar von 39,9 auf 33,1 Mio Euro deutlich zurück.
Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 1,5 % auf 158,83 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Signature (+14,3 %), Papillon (+5,6 %) und YTC (+5,6 %) sowie die kanadischen Avion (+7,4 %) und Orezone (+5,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Allied (+5,5%) und Oceana (-4,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute etwas stärker als der Xau-Vergleichsindex zulegen können.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 15,4 % und entwickelt sich damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex (-13,8 %) und baut damit nach dem Silberfonds das kurzfristig zweitgrößte Erholungspotential auf. Auch der Stabilitas Pacific zeigt wie der Silberfonds in den ersten Februartagen eine relative Stärke zum Gesamtmarkt. Das Fondsvolumen fällt im Januar von 34,9 auf 27,2 Mio Euro deutlich zurück.
Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,1 % auf 87,37 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Viking Ashanti (+20,8 %), Voyager (+8,7 %) und Papillon (+5,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Millennium (-7,5 %), Allied (-5,5 %), Gladiator (-5,4 %) und Pacific Ore (-5,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute etwas stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex zulegen können.
In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen minimalen Verlust von 0,4 % und kann sich weitaus besser als der TSX-Venture Vergleichsindex (-3,1 %) behaupten. Vor allem die Diversifikation in australische Basismetall- und Energiewerte zahlt sich derzeit aus. Das Fondsvolumen kann von 4,8 auf 6,2 Mio Euro weiter kräftig zulegen.
Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture-Vergleichsindex: -3,1 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Growth – Small Cap Ressourcen (A0LF6K) verliert 0,8 % auf 70,04 Euro. Die besten Fondswerte sind heute American Petrogas (+7,2 %), Yukon-Nevada (+6,8 %) und Prophecy (+5,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der Hui-Vergleichsindex zulegen können.
Zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,9 % und kann sich weitaus besser als der Hui-Vergleichsindex behaupten. Das Fondsvolumen fällt leicht von 4,1 auf 3,9 Mio Euro zurück. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Verlust im Jahr 2008: 57,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %
Januar 2011: -4,9 % (Hui-Vergleichsindex -13,7 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Für den kanadischen Teil des Börsengangs wurde der Broker Cormark Securities beauftragt. Der Jahresbericht für 2010 soll in der nächsten Woche abgeschlossen werden. Zum 1. März soll der Börsengang beantragt werden. Üblicherweise geben die Aufsichten der Börsen etwa 30 Tage nach dem Antrag einen ersten Kommentar ab. Je nachdem wie darauf reagiert werden muss, wird ein Börsengang Ende Mai, Anfang Juni in Aussicht gestellt. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag eine abgeschwächte Nachfrage. Insbesondere waren unsere Kunden nicht bereit in die steigenden Silberpreise zu kaufen. Die umsatzstärksten Produkte bleiben im Goldbereich 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Känguruh und im Silberbereich 1 oz Philharmoniker und 1 oz Maple Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 6 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
18.02.11 Range River Gold (AUS, Kurs 0,011 A$, MKP 18,2 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Dezemberquartal 2007) aus der australischen Mt Morgans Mine eine Goldproduktion von 3.686 oz (3.863 oz), was einer Jahresrate von etwa 15.000 oz entspricht und die geplante Produktion von jährlich 40.000 bis 50.000 oz weit verfehlt. Im Märzquartal soll die Produktion auf 7.000 bis 10.000 oz und im Juniquartal auf 8.000 bis 11.000 oz gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 1.843 $/oz erwirtschaftet Range River hohe laufende Verluste, die nur über eine Kapitalerhöhung über 6,1 Mio A$ aufgefangen werden konnten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 40.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,7 Jahre. Um die Produktion aufrecht erhalten zu können, hat Range am 31.01.11 für einen Kredit in Höhe von 4,5 Mio A$ insgesamt 3.388 oz Gold (1.328 $/oz) vorwärtsverkauft. Am 31.12.10 stand einem Cashbestand von 0,9 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 13,4 Mio A$ gegenüber.
Beurteilung: Range River kämpft ums Überleben. Sollte sich die Produktion im laufenden Märzquartal nicht profitabel gestalten, droht der Konkurs. Problematisch ist vor allem die hohe Kreditbelastung. Sollte Range den Turnaround vollziehen können und eine jährliche Produktion von 40.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz erreichen, würde das KGV auf 2,3 zurückfallen.
Range River ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.