Tagesbericht vom 11.11.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel unter größeren Schwankungen wieder von 1.099 auf 1.106 $/oz an. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiterhin freundlich und notiert aktuell mit 1.108 $/oz um etwa 9 $/oz über dem Vortagesniveau und nur 3 $/oz unter dem am Montag erreichten Allzeithoch von 1.111 $/oz. Die Goldminenaktien entwickeln sich stabil, können ihre aufgebaute relative Stärke damit behaupten und geben ein leicht positives Trendsignal für den Gesamtmarkt.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Handelsblatt: „Anleger und Notenbanken treiben den Goldpreis“. „Wegen der Finanzkrise und der in den Markt geschleusten riesigen Geldmengen erfreut sich das Edelmetall bei privaten wie institutionellen Investoren einer neuen Wertschätzung“.

Goldman Sachs, Morgan Stanley und JP Morgan planen für 2009 eine Erhöhung der Bonuszahlungen um 60 % auf 30 Mrd $, was über den Bonuszahlungen im Rekordjahr 2007 liegen würde.
Kommentar: Welche Krise?

Allianz meldet für das Septemberquartal einen Anstieg des Nettogewinns um 142,8 % auf 1,3 Mrd Euro (Vorjahresquartalsvergleich). Der Hauptgrund für den Gewinnanstieg ist der Verkauf der Dresdner Bank.

Stahlindustrie verzeichnet im Septemberquartal einen Anstieg der Aufträge um 30 % (Vorquartalsvergleich). Für 2009 wird jedoch mit einem Produktionsrückgang um 30 % auf 32 Mio t gerechnet, was dem niedrigsten Niveau seit 1963 entspricht.

Gazprom meldet für das Septemberquartal einen Rückgang des Nettogewinns um 36 % auf 4,5 Mrd Euro.

Chinas Devisenreserven erreichen im September den Rekordwert von 2.273 Mrd $.
Kommentar: Für 10 % der Devisenreserven könnte China 6.378 t Gold kaufen.

60 Nobelpreisträger fordern tragfähiges Klimaabkommen.
Kommentar: Ohne diese Einstellung hätten die meisten von ihnen wahrscheinlich gar keinen Nobelpreis erhalten.

Chinas Pkw-Zulassungen erhöhen sich im Oktober um 76 % auf 946.400 (Vorjahresvergleich).


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis zieht der Goldpreis bei einem relativ stabilen Dollar wieder deutlich an (aktueller Preis 23.778 Euro/kg, Vortag 23.588 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber bleibt leicht zurück (aktueller Preis 17,36 $/oz, Vortag 17,42 $/oz). Platin entwickelt sich wenig verändert (aktueller Preis 1.360 $/oz, Vortag 1.353 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 334 $/oz, Vortag 332 $/oz). Die Basismetalle geben leicht nach. Nickel verliert 3,2 %.


Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,2 % oder 0,3 auf 181,2 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Agnico Eagle 1,6 % und Iamgold 1,4 %. Freeport gibt 0,8 % nach. Bei den kleineren Werten gewinnen Gabriel und Lake Shore 5,2 %, Claude 4,3 % und Avion 3,6 % (Vortage +10,7 %, +10,3 %). Petaquilla fallen 9,4 %, CGA 6,2 % und Minefinders 5,3 % zurück. Bei den Silberwerten verbessern sich Pan American 2,3 % und Silver Wheaton 1,9 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Anglogold verbessert sich 1,9 %.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Oceana 10,4 % (Vortag +8,0 %) und Troy 3,8 %. Allied fallen 8,6 %, Mundo 8,5 %, Apex 8,3 % (Vortag -12,7 %) und Perseus 4,2 % zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Regis 15,4 % und Integra 5,3 % an. Saracen gibt 4,4 % nach. Bei den Basismetallwerten fällt Western Areas 3,2 % zurück.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds verbessert sich um 3,0 % auf das neue Jahreshoch von 91,24 Euro und behauptet sich weiterhin als einer der 3 besten von 38 in Deutschland notierten Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR
Die besten Fondswerte sind heute die australischen Regis (+15,4 %) und Oceana (+10,4). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute leicht besser als der Vergleichsindex entwickeln und ein neues Jahreshoch erreichen.


Die Auswertung zum 31.10.09 zeigt, dass der Fonds im Oktober um 3,2 % erneut zulegen konnte, während der xau-Vergleichsindex um 5,8 % zurück fiel. Seit dem Jahresbeginn entwickelte sich der Fonds damit in 8 von 10 Monaten besser als der Vergleichsindex. Der Jahresgewinn beläuft sich zum 31.10.09 auf 100,3 % während der Vergleichsindex nur um 20,1 % zulegen konnte. Das Fondsvolumen erhöht sich im Jahresverlauf durch die Kursgewinne und Zuflüsse von 2,5 auf 8,0 Mio Euro. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)
August: +4,9 % (xau-Index -1,6 %)
September: +13,1 % (xau-Index +10,1 %)
Oktober: +3,2 % (xau-Index -5,8 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 45 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 170 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2009 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein wieder etwas rückläufiges Handelsvolumen. Nachgefragt werden im Goldbereich vor allem unsere Standardprodukte 1 oz Krügerrand und 1 oz Maple Leaf, 100g Barren sowie unsere Sonderaktion 1 oz Britannia. Im Silberbereich bleiben die Standardprodukte 1 oz Maple Leaf und 1 oz Philharmoniker gesucht. Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 5 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

11.11.09 Troy (AUS, Kurs 2,75 A$, MKP 193 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) einen Anstieg der Goldproduktion um 17 % auf 17.114 oz (14.800 oz), was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht. Die Produktion in der brasilianischen Andorinhas Mine konnte auf 10.171 oz (8.643 oz) bei Nettoproduktionskosten von 508 $/oz gesteigert werden, erreicht aber immer noch nicht die geplante Produktionsrate von jährlich 50.000 oz. Das argentinische Casposo Projekt soll ab September 2010 mit einer jährlichen Produktion von 50.000 oz Gold und 1,9 Mio Silber in Betrieb gehen. Die Produktion in der australischen Sandstone Mine erreichte 6.943 oz bei Nettoproduktionskosten von 857 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 629 $/oz (472 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.005 $/oz (941 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 469 auf 376 $/oz zurück. Im Geschäftsjahr 2008/09 erreichte der operative Gewinn 19,3 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 9,9 entspricht. Ein wesentlicher Teil des Gewinns entfiel jedoch auf den Verkauf der Beteiligung an der kanadischen Comaplex. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre. Troy hält eine Vielzahl von weiteren Projekten, die der Gesellschaft Substanz verleihen. Darunter befindet sich auch ein Eisenerzprojekt, für das eine Vor-Durchführbarkeitsstudie erstellt wird. Troy zahlt eine Dividende in Höhe von 0,04 A$, was einer Dividendenrendite von 1,5 % entspricht. Troy verfügt über 11.800 Putoptionen, die bis Dezember 2009 wertlos verfallen werden und abgeschrieben werden müssen. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 37,6 Mio A$ (57,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 23,9 Mio A$ (15,4 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Troy präsentiert sich als gut geführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder schafft, auch Projekte mit einer kurzen Lebensdauer profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe, der hohe Cashbestand und die geringe Kreditbelastung. Sollte Troy eine jährliche Produktion von 100.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde sich ein KGV von 9,6 einstellen. Troy eignet sich als langfristig orientierte Beimischung für ein australisches Goldminendepot. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,80 auf 2,50 A$. Troy wurde durch den Kursanstieg zu einer Halteposition.

Empfehlung: Halten, unter 2,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,75 A$, Kursziel 4,30 A$. Troy wird praktisch umsatzlos auch in Frankfurt notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 10.08.09 bei 1,74 A$).