Tagesbericht vom 17.06.11
Aktuelle Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt mit 1.529 $/oz unverändert. Heute Morgen hält sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong auf dem New Yorker Schlussniveau, fällt aber im frühen Londoner Handel auf 1.523 $/oz zurück. Damit notiert der Goldpreis aktuell um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien bleien weltweit unter Druck und bleiben fundamental deutlich unterbewertet.
Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)
Handelsblatt: „Verbittert sind die Griechen darüber, dass sie – wie vom Internationalen Währungsfonds, der Europäischen Zentralbank und der Europäischen Union gefordert – beispiellose Opfer leisten, aber keine Besserung der Lage erkennen können“.
Kommentar: Zum Verständnis: Es geht bei der „Rettung Griechenlands“ wie bei der „Immobilienkrise in den USA“ nur um die Rettung der Banken und der Bonuszahlungen für deren Vorstände. Die Hausbesitzer, die in den USA zwangsversteigert werden müssen ebenso wie die Griechen für den Wohlstand der Banker über Steuern und Inflation bezahlen. Die private Beteiligung der Banken an der "Rettung Griechenlands" dann deshalb auch gar nciht funktionieren, da sich die bankrotten Banken dann ja selbst retten müssten.
Die Edelmetallmärkte
Auf Eurobasis kann der Goldpreis die am Vortag erzielten Gewinne behaupten (aktueller Preis 34.642 Euro/kg, Vortag 34.696 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.
Silber gibt nach (aktueller Preis 35,06 $/oz, Vortag 35,57 $/oz). Platin fällt weiter zurück (aktueller Preis 1.755 $/oz, Vortag 1.769 $/oz). Palladium bricht weiter ein (aktueller Preis 751 $/oz, Vortag 768 $/oz). Die Basismetalle bleiben im Abwärtstrend und geben heute Morgen etwa 1 % ab.
Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 2,1 % oder 4,1 auf 189,5 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Iamgold 6,3 % und Kinross 3,2 %. Bei den kleineren Werten geben Greystar 6,9 %, Carpathian 6,7 %, Alacer 5,5 % und Lake Shore 5,4 % nach. Mansfield erholen sich 5,8 % und Cadan 2,6 %. Bei den Silberwerten fallen Bear Creek 8,8 %, Wildcat 8,7 %, Aurcana 5,9 % und Maya 5,1 %.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich erneut nachgebend.
Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten fallen Allied 6,6 % und Mundo 6,4 %. Ramelius haussieren dagegen um 18,1 %, Focus 8,5 %, Morningstar 8,0 % und Conquest 7,3 %. Bei den Explorationswerten geben Castle 10,5 %, Signature 9,5 %, Papillon 5,5 %, Auzex 5,4 % und Gold Road 5,1 % nach. Ampella ziehen 7,9 % und Gryphon 4,1 % an. Bei den Metallwerten verlieren Lynas 6,6 % und Perilya 5,5 %. Panoramic erholt sich um 4,9 %.
Stabilitas Fonds
Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,1 % auf 57,75 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Cadan (+2,6 %) sowie die australischen Ramelius (+18,1 %) und Panoramic (+4,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der kanadischen Mansfield (-6,9 %), Iamgold (-6,3 %), Richmont (-4,4 %), Royal Nickel (-4,2 %), Intern. Tower Hill (-4,1 %) sowie der australischen Allied (-6,6 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zurückfallen.
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,2 % und gibt erneut mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,3 %) nach. Seit dem Jahresbeginn 2011 erhöht sich der Verlust auf 21,0 % im Vergleich zum Xau-Vergleichsindex von 14,3 %. Das Volumen fällt von 7,7 auf 7,3 Mio Euro erneut leicht zurück. Belastet wurde der Fonds durch die stärkeren Rückgänge der kleineren Werte im Vergleich zu den Standardwerten. Der Fonds wurde bereits im Januar umgebaut und ist jetzt mit liquiden und dividendenstarken Werten für einen Anstieg des Goldpreises und der Basismetallpreise gut vorbereitet, kann dieses Potential im aktuellen Umfeld der zurückbleibenden Goldminenaktienkurse noch nicht umsetzen.
Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +2,6 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: -3,3 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: -5,4 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,2 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -21,0 % (Xau-Vergleichsindex: -14,3 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,2 % auf 57,21 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Bear Creek (-8,8 %), Wildcat (-8,7 %) und der Aurcana (-5,9 %) belastet und dürfte etwas stärker als der Hui-Vergleichsindex zurückfallen. Auf Sicht der letzten 12 Monate setzt sich der Fonds aktuell als drittbester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR.
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 6,8 % und entwickelt sich schwächer als der Hui-Vergleichsindex (-2,3 %). Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 7,0 % und kann sich damit besser als der Hui-Vergleichsindex mit einem Verlust von 10,4 % behaupten. Das Fondsvolumen fiel im Mai von 47,8 auf 39,4 Mio Euro deutlich zurück.
Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)
Februar 2011: +13,7 % (Hui-Vergleichsindex: +10,5 %)
März 2011: +6,1 % (Hui-Vergleichsindex: -1,9 %)
April 2011: -0,2 % (Hui-Vergleichsindex: -2,0 %)
Mai 2011: -6,8 % (Hui-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -7,0 % (Hui-Vergleichsindex: -10,4 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,8 % auf 147,09 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Ramelius (+18,1 %), Focus (-8,5 %), Conquest (-7,3 %) und Panoramic (+4,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Castle (-10,5 %), Signature (-9,5 %), Allied (-6,6 %), Papillon (-5,5 %) und Gold Road (-5,1 %) sowie der kanadischen Mansfield (-6,9 %) und Iamgold (-6,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zurückfallen. Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als zweitbester Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,6 % und verliert damit mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,3 %). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,7 % aber deutlich besser als der Xau-Vergleichsindex (-14,3 %). Das Fondsvolumen hat im April von 27,3 auf 26,0 Mio Euro leicht abgenommen.
Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +9,4 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: +1,7 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: +0,5 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,6 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -9,7 % (Xau-Vergleichsindex: -14,3 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,2 % auf 68,65 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Focus (+8,5 %) und Haranga (+4,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Echo (-14,3 %), Universal (-10,1 %), Odyssey (-8,5 %) und Allied (-6,6 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex zurückfallen.
In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 9,5 % und verliert damit etwas stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex (-6,1 %). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,3 % aber besser als der Vergleichsindex (-12,3 %) im Markt. Das Fondsvolumen nahm von 9,7 auf 7,7 Mio Euro ab.
Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1 %)
Februar 2011: +4,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4 %)
März 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8 %)
April 2011: +1,9 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7 %)
Mai 2011: -9,5 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1 %)
2011: -9,3 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,3 %)
Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Das Unternehmen stellt Ende Mai weiterhin einen Börsengang Ende Juni, Anfang Juli in Aussicht, der sich jedoch um 1 bis 2 Monate verzögern könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag ein durchschnittlich hohes Kaufinteresse. Die ausgelaufene Sonderaktion 1 oz Krügerrand blieb stark gesucht. Die Sonderaktion 1 oz Maple Leaf Silber ältere Jahrgänge war nach kurzer Zeit ausverkauft. Im Silberbereich dominiert der Philharmoniker, der wegen der besseren Lieferfähigkeit den Maple Leaf und den US-Eagle zunehmend aus dem Markt verdrängt. Auch die australischen 1 kg-Münzen bleiben gefragt. Die Verkaufsneigung hat auf etwa 1 Verkäufer auf 5 Käufer deutlich zugenommen. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
16.06.11 Oceana (AUS, Kurs 2,37 A$, MKP 603 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2010) aus der neuseeländischen Macraes Mine eine Goldproduktion von 65.671 oz (67.672 oz), was einer Jahresrate von 260.000 oz entspricht und das jährliche Produktionsziel von 270.000 bis 290.000 oz klar verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 687 $/oz (568 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.401 $/oz (1.232 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 644 auf 714 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 22,3 Mio A$ (20,9 Mio A$), was einem aktuellen KGV von 6,8 oder 340 $/oz (309 $/oz) entspricht. Belastet wird das Ergebnis von Abschreibungen in Höhe von 288 $/oz (264 $/oz). Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 280.000 oz (300.000 oz) erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,7 Jahre (6,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre (12,6 Jahre). Zusätzlich verfügt Oceana im philippinischen Didipio Projekt über 1,4 Mio oz 1,0 Mio oz Goldreserven und 2,0 Mio oz Ressourcen. Die Entwicklung des Didipio Projekts, die im Mai 2008 wegen gestiegener Investitionskosten und dem fallenden Kupferpreis gestoppt wurde, wurde am 15.06.11 wieder aufgenommen. Am dem Märzquartal 2013 will Oceana jährlich 100.000 oz Gold und 14.000 t Kupfer in dem Projekt fördern. Am 31.03.11 (30.09.10) stand einem Cashbestand von 193,6 Mio A$ (55,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 285,3 Mio A$ (325,8 Mio A$) gegenüber.
Zusammenfassung: Oceana präsentiert sich mit einer jährlichen Produktion von etwa 270.000 oz als größter Goldproduzent Neuseelands. Durch die Glattstellung der Vorwärtsverkäufe hat Oceana die Gewinnfähigkeit dramatisch verbessert. Positiv sind die stabile Produktion, die gute Gewinnfähigkeit, der erhöhte Cashbestand und das Wachstumspotential aus dem Didipio Projekt. Negativ sind die hohen Abschreibungen.
Oceana ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals sowie im Stabilitas Gold+Resourcen Fonds enthalten.
