Tagesbericht vom 18.06.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.236 auf 1.245 $/oz und erreicht im Handelsverlauf mit 1.251 $/oz fast das bisherigen Allzeithoch von 1.252 $/oz. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong seitwärts und notiert aktuell mit 1.244 $/oz um etwa 11 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können weltweit erneut zulegen und geben weiterhin einen vorsichtig positiven Trend für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Finanzminister Wolfgang Schäuble und Anshu Jain, Vorstandsmitglied der Deutschen Bank wollen die Zusammenarbeit weiter vertiefen. Beim Verkauf von Staatsanleihen spielt die Deutsche Bank eine zunehmend wichtige Rolle.
Übersetzung: Die Bundesregierung und die Deutsche Bank helfen sich gegenseitig, den jeweiligen Konkurs mit der Finanzierung über das Schneeballsystem der Staatsanleihen weiter zu verschleppen.

Zahl der US-Baubeginne bricht im Mai um 10 % ein.
Kommentar: In den letzten Wochen, als die Hedgefonds ihre Gewinne in den Shortpositionen auf den Euro und griechischen Anleihen realisiert haben, drangen negative Meldungen über die US-Konjunktur weniger stark auf den Markt.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar seitwärts (aktueller Preis 32.261 Euro/kg, Vortag 32.297 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber steigt an (aktueller Preis 18,79 $/oz, Vortag 18,45 $/oz). Platin verbessert sich (aktueller Preis 1.581 $/oz, Vortag 1.570 $/oz). Palladium kann kräftig zulegen (aktueller Preis 483 $/oz, Vortag 471 $/oz). Die Basismetalle fallen erneut zurück. Kupfer verliert 3,0 % und Zink 2,8 %.


Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 2,1 % oder 3,7 auf 182,4 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Kinross 3,9 % und Barrick 3,8 % an. Freeport gibt 1,8 % nach. Bei den kleineren Werten verbessern sich Timmins Gold 9,5 %, Gabriel 8,7 %, Anatolia 6,4 %, Eldorado 5,4 %, Apollo 4,8 %, Osisko 4,6 %, Claude 4,4 % und Red Back 4,3 %. Richmont verliert 2,6 %. Bei den Silberwerten ziehen First Majestic 10,8 %, Fortuna 5,1 % und Pan American 4,4 % an.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. DRD Gold verbessert sich um 3,4 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlich. Bei den Produzenten steigen Catalpa 9,5 %, Dragon 9,4 %, Mundo 9,1 %, Perseus 7,3 %, Norseman 5,9 %, Mineral Deposits 5,7 % sowie Resolute und St Barbara jeweils 5,6 %. Hill End geben 4,6 % und Saracen 4,4 % (Vortag +7,0 %) nach. Bei den Explorationswerten ziehen Arc 9,1 %, Alkane 8,0 % und Azumah 7,0 % an. Bei den Basismetallwerten verbessert sich Sandfire 5,2 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 0,9 % auf 117,06 Euro und steht auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 8 (8) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute australischen Catalpa (+9,5 %), Perseus (+7,3 %), Azumah (+7,0 %), Norseman (+5,9 %), Mineral Deposits (+5,7 %), Resolute (+5,6 %), St Barbara (+5,6 %) sowie die kanadische Anatolia (+6,4 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der australischen Saracen (-4,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex weiter zulegen.


In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2 % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0 % im Vergleich zum xau-Index (+20,3 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Gesamt 2010: +17,0 % (xau-Index +20,3 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 15 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 120 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Donnerstag ein stetiges Auftragsvolumen. Der wieder verfügbare Krügerrand wird lebhaft geordert. Aktuell stehen wieder alle Standardmünzen und Standardbarren in Gold und Silber wieder zum Verkauf zur Verfügung. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

18.06.10 Agnico Eagle (NA, Kurs 62,13 $, MKP 10.686 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2008) einen Anstieg der Goldproduktion auf 188.232 oz (68.753 oz), was einer Jahresrate von etwa 750.000 oz entspricht. Der starke Anstieg der Produktion ist auf den Produktionsbeginn in 4 neuen Minen zurückzuführen, so dass Agnico Eagle jetzt in 6 Minen produziert. Bis 2011 will Agnico Eagle die Produktion auf eine Jahresrate von 1,2 Mio oz steigern. Die wichtigste Produktionsstätte bleibt die kanadische La Ronde Mine mit einer Produktion von 45.036 oz bei Nettoproduktionskosten von 167 $/oz. In der Goldex Mine stieg die Produktion auf 42.269 oz bei Nettoproduktionskosten von 375 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 443 $/oz (240 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.111 $/oz (903 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne marginal von 663 auf 668 $/oz. Der operative Gewinn erreicht 45,4 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 58,8 oder 219 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,2 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,3 Jahre (13,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 20,6 Jahre (15,8 Jahre). Die Dividendenrendite liegt bei 1,1 %. Agnico Eagle hat nur minimale Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.03.10 (30.09.08) stand einem Cashbestand von 125,0 Mio A$ (166,1 Mio A$) eine Kreditbelastung von 1,7 Mrd A$ (1,6 Mrd A$) gegenüber.

Beurteilung: Agnico Eagle präsentiert sich für die nächsten Jahre als wachstumsstarker nordamerikanischer Standardwert. Sollte Agnico Eagle bei einer jährlichen Produktion von 1,2 Mio oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 29,7 zurückfallen. Positiv sind die klare Wachstumsstrategie, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und das geringe politische Risiko in Kanada, Finnland und in Mexiko. Negativ ist die bereits hohe Bewertung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 20,00 auf 30,00 und unser Kursziel von 42,00 auf 60,00 $ und stellen Agnico Eagle nach dem Kursanstieg zum Verkauf.

Empfehlung: Über 60,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 62,13 $, Rückkauf unter 30,00 $. Eagle wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 24.11.08 bei 32,31 $).